微配资 “提质增效重回报”2.0怎么落地？上交所答疑并加速培育示范案例

“提质增效重回报”专项行动2.0升级版发布后，上市公司对于如何落地还存在一些困惑。据第一财经了解，上交所将加快培育并发布首批优秀示范案例。

对此，上交所于7月10日下午举办了“提质增效重回报”2.0专项行动专题培训暨现场座谈会。在座谈会上，多家公司参会代表提到，在方案编制中对指标量化、举措细化存在困惑。

第一财经记者在现场了解到，上市公司存在一大共性问题，就是如何选择指标、如何科学合理清晰地量化指标，从而做到既要向投资者清晰传递公司信息，又需要有一定的实现能力，还需要带来正向反响。比如，有公司代表提出，因存在限制性要求，不方便设置经营性指标，是否可以设置非经营性、财务性指标；也有公司代表担忧，如果披露了未来财务性或者经营性目标，但是最终因为不可抗力因素而没有实现怎么办。

还有些上市公司存在个性化问题，比如公司所处行业处于下行周期，所披露的数据呈现下降态势，担忧披露得越细反响越不好；也有公司因为涉及保密信息，不方便拆解业务指标，如何做到清晰向投资者传递公司发展情况，又不违反保密规定。

针对上市公司在编制专项行动方案中存在的问题和难点，上交所相关负责人进行了针对性答疑解惑，并提出相应的编制建议，比如上市公司在严格合理设置指标后，因为不可抗力、不可预见的因素，影响指标达成，可以基于事实情况及时做出调整，并向投资者传达相关信息。

在“提质增效重回报”2.0专项行动专题培训上，上交所相关人士也对相关情况进行了介绍。

指标设计方面，涉及经营类指标、回报类指标、规范类指标等。其中，财务类指标包括净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率、毛利率、应收账款周转天数、存货周转天数、营业收入近三年复合增速、净利润近三年复合增速等；非财务类指标包括研发进展、新产品上市数量、产销量等；也可以由公司自行选取其他指标。

关于上市公司在编制方案过程中的注意事项，记者在培训现场了解到，方案内容可以根据公司实际情况进行调整；公司应当研究制定更多可量化、可评估的务实举措，如可量化的财务指标或经营指标提升计划、中长期分红规划、投资者交流年度计划、内部公司治理制度完善规划等；相关经营规划应当符合公司经营实际，具备较强的可实现性，同时公司应当在制定经营规划时，向投资者充分提示风险，谨防主动或被动卷入热点概念炒作；方案制定应当遵守信息披露要求，不得利用披露行动方案不当影响股票交易价格、从事内幕交易或者其他违法违规行为。

这次2.0版是上交所于6月23日向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议，是上交所自2024年初首次发出公开倡议以来的升级版。“2.0升级版”系在总结前期实践经验的基础上，进一步聚焦经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任五大方面，增设了相关明确、可量化的参考指标，提出多项细化披露建议，并通过“示范文本”的形式“手把手”引导公司更好制定和披露方案。

据了解，此前，部分公司的提质增效重回报方案内容多以分红、回购为主，有的经营计划也相对空泛、缺乏明确目标，容易让市场形成认识偏差；此外，同质化现象明显，未结合自身经营短板，实操性及实施效果不佳。

对此，前述上交所相关人士在培训会上介绍了新一轮行动方案的定位：一是“提质增效重回报”是一项长期性、基础性工作，更是一种理念；二是此2.0专项行动没有额外增加公司负担，是公司在做、应做事情的集中展现，这项工作与市值管理、估值提升相契合，不冲突；三是不只是分红、回购，“回报质效”要以其他四方面质效为基础，每一方面的质效提升都应有具体可量化可执行的安排，不能说空话；四是“提质增效”是一种市场压力和软性约束，“公开说到就尽量做到”，这项工作应当作为上市公司信披加分项，实现价值传递的良性循环。

据第一财经了解，下一步，上交所将持续做好常态化服务保障，对响应和参与专项行动的公司开展针对性引导和常态化交流，加快培育并发布首批优秀示范案例，发挥标杆企业的引领带动效应；同时将专项行动要求嵌入日常监管、信息披露与公司治理服务全链条。

（实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

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黄思瑜

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